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非标回暖:监管压力缓解 “资产荒”与“融资难”并存

2018-12-03

上海地区一位信托经理对记者指出,来自监管的压力比来实在较以前减轻,项现在报备比以前有所宽松,主要是当局平台项现在有所放松。

从信托端望,根据信托业协会公布的数据,截至2018年上半年,信托资产余额为24.27亿元;其中,二季度产品周围同比降低5.25%,降幅比一季度的2.41%有所扩大。

“这些项现在内里有几百亿资产的上市公司,有中科院背景的融资方,也有哈工大这栽私塾为背景的企业,还有国家电网为背景的管理人。其中很众产品在发走时是网红“秒杀”款的项现在,现在却都出事。”上述人士感慨道。

值得一挑的是,证券公司在证监会新规细目的请求之下,受到的控制较为主要。证监会的新规细目规定,投资非标资产的总比例不得高于35%;另外,投资单一资产不得超过资管产品的25%,一切资管投资单一资产不得超过该资产的25%。这一条款使得证券公司投资非标的难度大为添加。

从银走端望,据中金公司研报数据,外内片面,半年报中上市银走外内非标周围约6.5万亿,较2017年岁暮缩短近万亿,降幅约13%。上市银走非标资产占总资产的比例,由2017年的5.1%进一步下滑至4.3%。外外理财片面,银保监会相关部分负责人此前挑到,2018年5月银走非保本理财余额22.28万亿元,6月末余额21万元,银走理财非标投资比例15%旁边,倘若保本理财周围持平,则至今年年中银走理财投非标约4.2万亿,较2017岁暮下滑0.6万亿旁边。

也有基金子公司的人士对记者外示,现在尚未不悦目察到这是普及形象。

上述数据主要逆映在上半年监管基调较为厉峻的形式下,非标资产端的压缩;但并不及逆映7月20日资管新规的补充关照以及鼓励“宽名誉”基调中市场的转折。

(2018年《21世纪经济报道》发首了“21世纪亚洲资产管理三十人论坛”,致力于建设自力立场、专科化程度高、钻研实力强、传播力特出的钻研智库和钻研平台。)(编辑:马春园,邮箱:[email protected]

非标“新生”?“资产荒”加剧

从截至现在公布的各口径数据来望,在资管改革大趋势下,非标资产不息处于压缩中。

“这就意味着吾们必要配置75%的标准化资产,对不息以来以获取非标资产为中间能力的机议和团队来说,很稀奇投资管理标准化资产的能力,而且资产端也意外情愿以这栽模式融资。”一位券商资管人士外示。

从已有数据上望,不管是社融口径照样银走、信托、保险、基金等各类金融机构,存量非标资产的周围都处于不息压缩的过程中。据21世纪经济报道记者从市场晓畅,理财细目落地之后,尤其是10月份以来,非标资产相比于上半年有所活跃。

即使来自监管的压力已大为缓解,但市场却并未展现清晰益转的迹象。其背后的因为,主要是机构自己对风险的预期并无转折。记者从众家银走和保险资管机构获悉,摆在眼前的最清晰的题目是“资产荒”。

非银机构方面犹如也有相通迹象。一位资管公司人士对记者泄漏,对于资管计划、私募产品投向地方当局平台的项现在,现在也可备案,但是组织上必须相符新规的规定,即不及出具兜底回购函。

现在环境下,机构的走为也最先分化。据记者晓畅,大片面机构对于非标风控标准都有所收紧,但是片面风格较为激进的机构,以及资金端较有上风的非银机构,其实在今年营业增进很快。受新规冲击最为主要的证券公司、基金子公司等,不少最先展现减薪、裁员等状况。

一方面对于银走、信托而言,投资非标来自监管的压力已经大为缓解,但与此同时,此前的非标项现在一连暴雷,机构对市场的预期专门郑重,对“资产荒”的感受愈加清晰。另一方面,对于券商资管、基金公司而言,在监管机构此前出台的资管新规细目之下,开展非标项现在受限较为主要。

岁首,往杠杆、厉监管基调从厉,一系列监管规定不息下发;但下半年以来,随着市场骤变,风险袒露,监管部分在资管新规的大框架下,对详细细目略微做了调整。

从社融口径不悦目察,社融数据中属于非标融资的主要包括:委托贷款、信托贷款和未贴现银走承兑汇票。截至今年10月,三者存量别离为12.71万亿,7.95万亿和3.72万亿,相符计24.38万亿,较2017岁暮削减2.56万亿,占比约为9.5%。

其背后一个主要因为是,前两年大周围发走的非标产品现在处于“荟萃爆雷”的状态。日前,一份由业妻子士根据公开新闻清理的《2018年信托、资管、私募延期、违约汇总》的名单梳理了已经公开爆出违约的非标产品,共有100众例。清理这份名单的人士对资管周围颇为熟识,他告诉记者,这仅是有公开新闻的片面产品,实际上更众。

现在,“资产荒”与“融资难”并存的形象更为特出。有资管人士对记者注释,其实资产照样那些资产,但机构风险标准挑高了很众,“同样一个非标项现在,前两年是能够批准的优质资产,但在现在的环境下,能够就不是益资产了。资产荒的背后其实是预期哀不悦目。”

“现在吾们报的平台项现在都能批,之前还要听命工商企业往望现金流,现在相等于又默认当局名誉了。”一位第三方理财师泄漏,比来几个星期,市场上的政信项现在清晰添加。

今年以来,资管改革通过波折的转折。

众位资管业妻子士对21世纪经济报道记者外示,因为资管新规的补充关照铺开了老理财产品投资非标资产以及新公募理财投资非标的控制,相等于基本解决了非标资产的资金来源题目。这外明监管态度略有转向,加之银走理财子公司的预留空间,银走面临来自监管政策的压力已经大为减轻。

“这两个月非标的项现在实在众了一些,上半年几乎异国出售迹象。不过风险犹在,机构照样比较郑重的。”一位北京地区的保险资管人士对记者说。